Compradores de oficinas y locales exigen descuentos mientras las tasas siguen altas

Los compradores de propiedades comerciales, como oficinas, centros comerciales y bodegas industriales, están exigiendo descuentos de entre 20% y 30% sobre los precios pedidos por los vendedores. El motivo es directo: con las tasas de interés (el costo que cobra un bancoBancoTu cuenta, tu hipoteca y tus depósitos por prestar dinero) en niveles altos, financiar una compra grande se volvió mucho más caro, y eso reduce lo que cualquier inversionista está dispuesto a pagar hoy.

El resultado es un mercado casi congelado. Los vendedores se niegan a bajar tanto porque eso implicaría reconocer pérdidas reales en sus portafolios. Los compradores, por su parte, no tienen apuro: saben que el tiempo juega a su favor mientras la Reserva Federal de Estados Unidos mantenga su política de tasas elevadas. El volumen de transacciones cayó de forma notable en los últimos trimestres, lo que indica que pocos están cerrando tratos en estas condiciones.

Para México y Colombia, esto no es un problema lejano. Ambos países tienen mercados de oficinas y espacios industriales conectados a flujos de capital extranjero, fondos de inversiónFondos de inversiónVehículos que agrupan el capital de varios inversores para invertir en conjunto internacionales y empresas que toman decisiones de expansión mirando lo que pasa en el norte. Si las valuaciones en Estados Unidos caen con fuerza, esos mismos fondos pueden volverse más conservadores, reducir su exposición a la región o exigir mejores condiciones antes de invertir en proyectos locales.

¿Qué significa para los inversores?

- Si tienes o piensas comprar una propiedad comercial, este es un momento de cautela. Los precios aún no terminaron de ajustarse, y apurarse puede significar pagar más de lo que el mercado va a validar en los próximos meses. Esperar más información sobre el movimiento de tasas es razonable.

- Los fondos de inversión inmobiliaria (FIBRAs en México, REITs en otros mercados) que tienen exposición a oficinas o retail son los más vulnerables. Vale la pena revisar qué tipo de propiedades tienen en su portafolioPortafolioEl conjunto de todos los activos que tienes invertidos antes de mantener o aumentar posiciones en esos instrumentos.

- El dato clave a seguir es cuándo la Reserva Federal empiece a bajar tasas. Cuando eso ocurra, el costo de financiar propiedades bajará, los compradores volverán a la mesa y los precios podrían estabilizarse. Hasta que esa señal llegue, el mercado de bienes raíces comerciales seguirá bajo presión en toda la región.