El galón de gasolina vuelve a 4 dólares en EE.UU. mientras escala la crisis con Irán

El precio promedio de la gasolina en Estados Unidos regresó a $4 por galón, apenas un mes después de haber bajado gracias a un acuerdo entre Washington y Teherán para reabrir el Estrecho de Ormuz. Ese alivio duró poco. La crisis volvió a escalar y los mercados energéticos lo registraron casi de inmediato, con el WTI subiendo más de 3% en una sola jornada de negociación.

El Estrecho de Ormuz es el angosto canal entre Omán e Irán por donde pasa cerca del 20% del petróleo que consume el mundo. Cuando ese paso se complica, la oferta global se contrae y el crudo sube. Con él suben la gasolina, el diésel y el costo de mover cualquier cosa en camión o avión. No es la primera vez que ocurre, pero los mercados tienen memoria corta y reaccionan cada vez como si fuera nueva.

Para países como México y Colombia, la exposición es real y concreta. México subsidia parcialmente los combustibles, pero una presión prolongada al alza termina siendo un problema fiscal que alguien tiene que pagar. En Colombia la situación es más inmediata: los precios de la gasolina ya acumulan varias alzas en lo que va del año, y un nuevo ciclo de encarecimiento complica los planes del Banco de la República, que lleva meses tratando de bajar las tasas de interés sin reavivar la inflaciónInflaciónLa pérdida de valor del dinero con el tiempo.

¿Qué significa para los inversores?

- Hay que seguir de cerca el Brent y el WTI. Son los dos referentes que mueven todo lo demás. Si alguno de los dos se instala de forma sostenida por encima de $90 por barril, la presión sobre los combustibles en América Latina se vuelve muy difícil de contener con subsidios o ajustes locales.

- Las aerolíneas y las empresas de transporte terrestre son las más expuestas. El combustible puede representar entre el 20% y el 30% de sus costos operativos. Cuando el petróleo sube, los márgenes se comprimen rápido, y en bolsas como la de México o Colombia hay compañías de estos sectores que ya operan con poco margen de maniobra.

- El dólar tiene espacio para fortalecerse más. En momentos de tensión geopolítica, el capital busca refugio y el dólar suele ser la primera parada. Eso presiona a las monedas latinoamericanas, el peso mexicano y el colombiano incluidos. Una depreciación sostenida encarece las importaciones y puede echar por tierra varios meses de trabajo antiinflacionario.