La Fed no descarta nuevas alzas de tasas si la inflación no cede

La Reserva Federal de Estados Unidos no ha cerrado la puerta a nuevas alzas de tasas. Esta semana, el gobernador Christopher Waller fue claro: si los próximos datos de inflaciónInflaciónLa pérdida de valor del dinero con el tiempo no muestran avance, está dispuesto a aprobar otro aumento. No es un matiz menor. Las tasas ya están entre 5,25% y 5,50% anual, el nivel más alto desde 2001.

Waller se mostró moderadamente optimista, pero condicionó ese optimismo a los números. Si la inflación no sigue bajando, la Fed aprieta más. Así de directo lo planteó. La política monetaria estadounidense, en esencia el instrumento con el que el bancoBancoTu cuenta, tu hipoteca y tus depósitos central encarece o abarata el crédito para frenar o estimular la economía, queda entonces atada a los reportes que se publican en las próximas semanas. Mientras tanto, el banco central espera. Y esa espera, que puede sonar neutral, tiene efectos concretos hacia el sur.

Cuando Washington mantiene tasas altas, el dólar se vuelve más atractivo para los inversores globales y el capital tiende a salir de los mercados emergentes. México lo viene sintiendo: el peso acumula presión cambiaria este año y el Banco de México, que en su última reunión de marzo sostuvo una tasa de referencia del 11%, difícilmente puede recortar sin que la Fed se mueva primero. Colombia no está en mejor posición. El peso colombiano reacciona con rapidez a cada señal desde Washington, y el Banco de la República lleva meses tratando de bajar la inflación interna sin desestabilizar el tipo de cambioTipo de cambioQué es el tipo de cambio, cómo se determina y por qué sube el dólar.

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¿Qué significa para los inversores?

- El dólar podría seguir fuerte por más tiempo del previsto. Si la Fed sube tasas o simplemente las mantiene elevadas, el dólar gana terreno frente al peso mexicano y al colombiano. Quienes tengan deudas o importaciones en dólares van a sentir ese costo en sus estados financieros.

- Bolsas y bonos están en modo espera. Los bonos del Tesoro de EE.UU., que funcionan como el piso de referencia para prácticamente toda la deudaDeudaCuándo tiene sentido endeudarse y cómo priorizarla del planeta, se mueven con cada dato de inflación. Un número más alto de lo esperado puede golpear activos de riesgo en toda la región en cuestión de horas. No es el momento para mover posiciones grandes sin información fresca.

- El IPC americano es la clave. El Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos es el dato que más pesa sobre la decisión de la Fed. Si el próximo reporte sale por encima de lo que los mercados anticipan, la probabilidad de otra alza sube rápido y los mercados emergentes lo van a notar antes de que cierre la jornada bursátil.