Seis meses de guerra en Irán: cómo se movieron el petróleo, las bolsas y qué sigue

El precio del petróleo subió más de 20% desde que arrancó el conflicto en Irán, hace ya seis meses, llevando el barril a niveles que no se veían desde 2022. No es solo un número en una pantalla de Bloomberg. Esa suba se siente en la gasolina, en el costo de mover mercancías y, en cascada, en casi todo lo que compramos. Para economías como México, que exporta crudo pero depende de gasolina refinada importada, el panorama es contradictorio y políticamente incómodo de manejar.

Las bolsas respondieron con una volatilidad que no daba respiro. El S&P 500 llegó a perder más del 8% en las primeras semanas del conflicto. Luego recuperó parte del terreno, sí, pero esa recuperación nunca se sintió sólida. Cada nuevo episodio de tensión militar, cada amenaza sobre el estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% del petróleo mundial, volvía a golpear las cotizaciones. Las aerolíneas y las empresas de transporte y manufactura cargaron con lo peor, porque sus márgenes dependen directamente del combustible. Latam Airlines, por ejemplo, vio cómo sus costos operativos se dispararon en un trimestre que ya era difícil.

Donde el daño fue más callado, y quizás más duradero, fue en los bonos y las expectativas de tasas de interés. Cuando el petróleo encarece todo, los bancos centrales tienen poco margen para bajar tasas, porque hacerlo podría avivar más la inflaciónInflaciónLa pérdida de valor del dinero con el tiempo. Colombia lleva meses esperando ese alivio, el que bajaría el costo de los créditos hipotecarios y empresariales. Si el conflicto sigue empujando los precios globales, esa espera se extiende.

¿Qué significa para los inversores?

- El petróleo puede seguir subiendo. Si la tensión escala o el tráfico por Ormuz se interrumpe, varios analistas proyectan que el barril podría cruzar los 100 dólares. Eso presionaría más la inflación y encarecería desde llenar el tanque hasta pagar un envío de mercancía.

- Las tasas de interés podrían quedarse altas más tiempo del previsto. Si los bancos centrales de la región no pueden recortar porque la inflación no cede, los créditos hipotecarios y personales seguirán caros. Quien esté evaluando un préstamo grande haría bien en no contar con un alivio próximo.

- Las acciones de energía ganan hoy, pero el sector es volátil. Las petroleras regionales se benefician con precios altos, pero una resolución del conflicto o una recesión global puede revertir esas ganancias en semanas. Concentrar la cartera en un solo sector, en este contexto, es una apuesta con mucho riesgo a la baja.