AGF: qué es una Administradora General de Fondos

# AGF: qué es una Administradora General de Fondos

Cuando inviertes en un fondo mutuoFondos mutuosFondos administrados por una gestora que invierten en una cartera diversificada de activos, alguien tiene que decidir qué comprar y vender con ese capital, monitorear los mercados, ejecutar las operaciones y cumplir con toda la regulación que rodea ese proceso. Ese alguien es la AGF.

Una AGF (Administradora General de Fondos) es una sociedad anónima autorizada por la CMF para crear, administrar y gestionar fondos de inversión colectiva en Chile. Los fondos mutuos, los fondos de inversión y otros vehículos colectivos de inversión son administrados por una AGF, que actúa como gestora profesional del capital de sus partícipes.

No es una institución donde se guarda dinero como en un banco: la AGF gestiona portafolios de inversión. El capital de los inversores está invertido en los activos del fondo, no depositado en la AGF.

Qué hace una AGF

La AGF crea y administra distintos tipos de fondos según el perfil de riesgoPerfil de inversorCómo saber cuánto riesgo puedes asumir antes de elegir dónde poner tu dinero y el tipo de activos: fondos de renta fija, mixtos, de renta variable, inmobiliarios, de capital privado. Cada fondo tiene un reglamento que define su política de inversión, los activos permitidos, los límites de concentración y las condiciones de entrada y salida para los partícipes. La AGF está obligada a seguir ese reglamento y a actuar en beneficio de los partícipes, no en el propio.

Lo que muchos no consideran es la parte operativa que viene después: valorización diaria del fondo (el precio de la cuota), distribución de dividendosDividendosLa parte de las ganancias de una empresa que se reparte entre sus accionistas o rescates, custodia de los valores (generalmente delegada en un custodio independiente), y reportes regulatorios a la CMF. Nada de eso es glamoroso, pero es lo que permite que el sistema funcione.

Diferencia entre AGF y AFP

La confusión entre estos dos tipos de administradoras es común porque ambas manejan "fondos", pero ahí termina el parecido.

Las AFP son un sistema cerrado. Están atadas al esquema previsional obligatorio: administran exclusivamente los cinco fondos de pensiones que establece la ley, bajo la lupa de la Superintendencia de Pensiones, con libertad de acción muy acotada. Un trabajador no puede sacar su dinero, no puede elegir otra AFP libremente antes de los plazos, y los fondos disponibles están predefinidos por la regulación. No es que las AFP sean malas gestoras por definición, sino que operan en un marco que no deja mucho margen de maniobra.

Las AGF son otra cosa: pueden ser filiales de bancos, de compañías de seguros, o gestoras independientes sin vinculación con ningún grupo financiero. Crean fondos abiertos al público general con objetivos que van desde la simple preservación de capital hasta estrategias de retorno en mercados emergentes, deuda privada, o activos inmobiliarios. La regulación corre por cuenta de la CMF y el universo de activos posibles es considerablemente más amplio. Quien quiere invertir más allá del sistema previsional obligatorio termina, tarde o temprano, en la oferta de alguna AGF.

Las principales AGFs en Chile

En Chile operan AGFs bancarias (filiales de los principales bancos) y AGFs independientes. Banchile Inversiones, Santander Asset Management, Bice Inversiones, y LarrainVial Asset Management son algunas de las más grandes.

Cada AGF tiene su propio catálogo de fondos con distintos perfiles. Los fondos de la misma categoría, por ejemplo fondos mutuos de renta variable nacional, pueden tener rentabilidades y comisiones muy distintas entre gestoras. No hay ninguna razón para asumir que el fondo del banco donde tienes la cuenta corriente es el mejor disponible.

Ver también

• Fondos mutuos
• Fondos de inversión
• Corredora de bolsaCorredor de bolsaEl intermediario que ejecuta tus órdenes de compra y venta de valores en bolsa

Preguntas frecuentes sobre las AGFs

¿Qué es una AGF?

Administradora General de Fondos: sociedad anónima autorizada por la CMF para crear y administrar fondos de inversión colectiva en Chile, como fondos mutuos y fondos de inversión.

¿En qué se diferencia una AGF de una AFP?

Son mundos distintos. La AFP opera dentro del sistema previsional obligatorio, bajo la Superintendencia de Pensiones, y solo puede administrar los cinco fondos de pensiones establecidos por ley. No tiene libertad para crear nuevos vehículos ni captar inversión fuera de ese marco. La AGF, en cambio, crea fondos para el público general con objetivos de inversión muy variados y está regulada por la CMF. Que ambas tengan "fondos" en el nombre no significa que hagan algo parecido.

¿Mi dinero en un fondo mutuo está protegido si la AGF quiebra?

Sí, con matices. El capital invertido en un fondo mutuo pertenece legalmente a los partícipes, no a la AGF: son patrimonios separados. Si la AGF entra en problemas, los activos del fondo no forman parte de su masa de quiebra. Lo que ocurre en la práctica es que la CMF designa a otra gestora para que tome el control del fondo o, si no hay solución viable, se liquida ordernadamente y se devuelve el capital a los partícipes. No es lo mismo que tener la plata en un banco con garantía estatal, pero tampoco significa perderlo todo.

¿Cómo cobran las AGFs?

A través de una comisión de administración que se descuenta periódicamente del fondo. Se expresa como un porcentaje anual sobre el patrimonio del fondo, aunque el descuento se hace de forma diaria o mensual dependiendo del fondo. El efecto es que el valor de la cuota ya incorpora ese costo: cuando ves la rentabilidadRentabilidadEl rendimiento de una inversión en relación a lo que pusiste publicada, generalmente es neta de comisión de administración, pero antes de los impuestos que apliquen al partícipe.

¿Dónde puedo ver los fondos de cada AGF?

La CMF tiene un registro público de todos los fondos autorizados. Cada AGF además publica su propio catálogo. Pero si lo que quieres es comparar fondos de distintas gestoras en el mismo lugar, la CMF tiene una herramienta de comparación de fondos mutuos donde puedes filtrar por categoría, ver las comisiones, y revisar rentabilidad histórica. Toma 10 minutos y evita asumir que el fondo de tu banco es el más competitivo.