Arabia Saudita perdió su ruta alternativa de petróleo por los ataques hutíes

Arabia Saudita está atrapada. Sus dos principales salidas para exportar petróleo están comprometidas al mismo tiempo, algo que no ocurría desde la Guerra del Golfo en 1991. Los ataques cerca del estrecho de Ormuz, por donde circula el 20% del petróleo mundial, empujaron al reino a usar una ruta alternativa terrestre. Ahora esa salida también tambalea: los hutíes, la milicia yemení financiada por Irán, han intensificado sus operaciones contra el oleoducto que corre paralelo a la costa del Mar Rojo.

El ducto en cuestión, el East-West Pipeline, tiene capacidad para mover hasta 5 millones de barriles diarios hacia puertos alejados del Golfo Pérsico. Fue construido precisamente para situaciones como esta. El problema es que el Mar Rojo dejó de ser la salida segura que los saudíes calcularon: en lo que va del año, los hutíes han atacado más de 40 embarcaciones en esa zona, según registros de la Autoridad Marítima del Reino Unido. Si el oleoducto queda fuera de servicio, Arabia Saudita prácticamente no tendría cómo colocar su crudo en el mercado global sin asumir desvíos enormes y costos de flete que harían menos competitivo su petróleo frente al de otros productores.

Los mercados ya procesan el riesgo. El precio del barril Brent ha trepado en las últimas semanas y cada nuevo reporte de ataque lo empuja un poco más. Para México, el panorama es contradictorio: cada barril que vende genera más ingresos, pero los combustibles refinados que importa también cuestan más. Chile, en cambio, no tiene ese amortiguador. Importa casi todo el crudo que consume, así que un alza sostenida se traduce directamente en precios más altos en la bomba y en todo lo que se mueve por camión.

¿Qué significa para los inversores?

- Ojo con las acciones de empresas de transporte y retail. Un petróleo caro de forma sostenida encarece la logística y aprieta los márgenes de negocios que dependen de mover mercancía. En países importadores de crudo como Chile, ese golpe puede aparecer en los resultados trimestrales antes de que muchos analistas lo tengan en sus modelos.

- El petróleo como activo vuelve a ser relevante. Fondos o ETF ligados al precio del crudo, y accionesAccionesUna participación en la propiedad de una empresa de petroleras con producción fuera del área de conflicto, pueden beneficiarse si la oferta global sigue restringida. Pero es una posición volátil: un acuerdo diplomático inesperado puede desplomar los precios en cuestión de horas, como ya pasó en episodios anteriores del conflicto en Yemen.

- Vigilar la inflación local. En economías importadoras de petróleo, el alza del crudo presiona los precios de combustibles y de prácticamente todo lo que se transporta. Si los bancos centrales de la región deciden pausar los recortes de tasas para contener esa presión, el costo del crédito, lo que pagas por un préstamo o una hipoteca, se mantiene alto más tiempo del que muchos deudores anticipaban.