Irán niega acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz y el petróleo reacciona

El gobierno iraní salió este martes a desmentir que exista algún acuerdo para garantizar el libre tránsito de buques por el Estrecho de Ormuz. Teherán fue tajante: su política en la zona no ha cambiado. El desmentido llegó después de que varios medios internacionales publicaran reportes sobre supuestas negociaciones con potencias occidentales, algo que los funcionarios iraníes descartaron sin dejar mucho espacio para la interpretación.

El timing importa. Las conversaciones nucleares entre Irán y Estados Unidos atraviesan uno de sus momentos más complicados en meses, y ese trasfondo convierte cualquier declaración sobre Ormuz en leña para los mercados. El estrecho es, básicamente, la única salida del Golfo Pérsico que funciona a escala industrial. Según la Administración de Información de Energía de EE.UU., en 2023 pasaron por ahí unos 21 millones de barriles diarios, cerca del 20% del petróleo que consume el planeta. No existe ninguna ruta alternativa capaz de absorber ese volumen si el paso se cierra, algo que los operadores del mercado tienen muy presente cada vez que Teherán abre la boca sobre el tema.

Para México y Colombia el escenario es incómodo por una razón muy concreta: los beneficios y los riesgos apuntan en direcciones opuestas al mismo tiempo. Un crudo más caro por miedo geopolítico mejora los ingresos de exportación en el corto plazo, pero si la tensión escala hasta frenar la economía global, la demanda se contrae y los precios caen con ella. Pemex y Ecopetrol conocen ese vaivén mejor que nadie. De hecho, en octubre de 2023, cuando el conflicto en Gaza disparó las alertas sobre Medio Oriente, las accionesAccionesUna participación en la propiedad de una empresa de Ecopetrol subieron casi 4% en una semana antes de corregir con fuerza cuando los mercados procesaron el impacto sobre el crecimiento global. El patrón se repite.

¿Qué significa para los inversores?

- Conviene monitorear el WTI y el Brent de cerca esta semana. Cualquier endurecimiento de la postura iraní, o un incidente menor en el estrecho, puede mover el precio del crudo en horas. Ese movimiento llega rápido al costo de la gasolina y, desde ahí, a la inflaciónInflaciónLa pérdida de valor del dinero con el tiempo general en toda la región.

- Las acciones de Ecopetrol funcionan como termómetro en tiempo real. La empresa gana cuando el petróleo sube, en teoría, pero si la tensión geopolítica se convierte en pánico financiero los mercados castigan incluso a quienes técnicamente deberían beneficiarse del crudo caro. Ya pasó antes y no hay razón para pensar que esta vez sería distinto.

- No es el momento de concentrar apuestas en materias primas. La situación puede cerrarse en días con un comunicado diplomático, o puede escalar sin señales previas. Quienes tienen fondos con exposición a emergentes o a commodities energéticos deberían revisar esa concentración antes de que la volatilidad tome las decisiones por ellos.