La Fed sube tasas otra vez y presiona a economías como México y Colombia

La Reserva Federal de Estados Unidos anunciará este miércoles otro aumento a su tasa de interés de referencia, el número que determina cuánto cuesta endeudarse en la economía más grande del mundo. Los mercados ya dan por hecha una suba de al menos 75 puntos básicos. De confirmarse, la tasa quedaría en su nivel más alto desde 2008, el año en que los bancos de inversiónInversiónRetorno, riesgo y lo que necesitas saber antes de empezar caían uno tras otro y el sistema financiero global se tambaleaba.

El contexto político importa, aunque la Fed prefiera ignorarlo. Quedan menos de dos meses para las elecciones de medio término en Estados Unidos y la inflaciónInflaciónLa pérdida de valor del dinero con el tiempo sigue siendo la herida más abierta del gobierno de Biden en las encuestas. El bancoBancoTu cuenta, tu hipoteca y tus depósitos central tiene un mandato técnico, claro, pero nadie en Washington desconoce el calendario. Subir tasas es el mecanismo clásico para enfriar precios: el crédito se encarece, la gente gasta menos y, en teoría, la presión inflacionaria cede. El costo, que no es menor, es que ese mismo freno golpea el empleo y el ritmo de crecimiento.

Lo que se decide en Washington rebota rápido hacia el sur. Cuando la Fed aprieta su política monetariaPolítica monetariaCómo los bancos centrales usan las tasas de interés para controlar la economía, el dólar se aprecia porque los grandes fondos redirigen capital hacia activos en esa moneda, que de golpe rinde más. Para América Latina el efecto es conocido y bastante incómodo: el peso mexicano y el peso colombiano se deprecian, y todo lo que esos países importan, desde gasolina hasta trigo, sube de precio en moneda local. Colombia ya lleva meses con una inflación que ronda el 11% anual, uno de los registros más altos en décadas, y el Banco de la República ha tenido que subir su propia tasa ocho veces consecutivas desde septiembre de 2021 para intentar contenerla. Cualquier presión adicional sobre el peso complica ese cuadro.

¿Qué significa para los inversores?

- El dólar puede seguir subiendo. Una tasa más alta en Estados Unidos atrae capital desde los mercados emergentes. Si tenés ahorros o deudas en dólares, conviene revisar esa exposición antes de que el movimiento se consolide.

- Las bolsas locales y los bonos de gobierno enfrentan semanas complicadas. Los bonosBonosPréstamos que haces a empresas o gobiernos a cambio de un interés del Tesoro americano se vuelven más competitivos con cada subida, lo que lleva a los inversores a reducir posiciones en activos considerados más riesgosos. México y Colombia son los mercados de la región con mayor exposición a ese flujo de salida.

- Lo que diga Jerome Powell importa tanto como el número. El alza en sí ya está prácticamente descontada. Lo que va a mover las monedas y los índices de la región es el tono del comunicado que venga después. Si Powell deja abierta la puerta a más aumentos agresivos, la reacción será inmediata. Si insinúa una pausa, puede haber algo de alivio, aunque probablemente no dure mucho.