¿Qué son los bonos? Cómo funcionan y cómo invertir en renta fija
# ¿Qué son los bonos? Cómo funcionan y cómo invertir en renta fija
Imagina que un amigo te pide 1.000 USD prestados para montar un negocio. Te promete devolverte la plata en tres años y, mientras tanto, pagarte 50 USD cada año como agradecimiento. Tú haces el cálculo rápido: 150 USD de ganancia total, y al final recuperas lo que pusiste. Si confías en que él cumple, el trato tiene sentido.
Ahora pon en el lugar del amigo a una empresa multinacional, o al gobierno de un país. El mecanismo es el mismo, palabra por palabra. Eso es un bono.
Un bono es un instrumento de deuda. Una empresa o un gobierno lo emite cuando necesita dinero y prefiere pedírselo al público en lugar de ir al banco. El que compra el bono es el que presta: recibe pagos de interés durante el plazo y al vencimiento le devuelven el capital.
Cómo funciona: emisión, cupón y vencimiento
Supón que una empresa quiere expandirse. Tiene dos opciones: pedir un crédito bancario, o emitir bonos y captar dinero directamente de inversores. Cuando elige emitir bonos, fija las condiciones: cuánto pide, por cuánto tiempo y qué tasa de interés va a pagar.
Ahí entran los tres términos que importan: el capital es lo que prestas. El cupón es el interés que te pagan de forma periódica (puede ser anual, semestral). El vencimiento es cuándo termina el plazo y te devuelven lo que pusiste.
Para que sea concreto: una empresa emite bonos a 3 años, cupón del 5% anual, sobre 1.000 USD. Tú compras uno. La empresa te paga 50 USD cada año por tres años. Al tercer año, además del cupón de ese año, te devuelven los 1.000 USD.
El cupón puede ser fijo o variable. Con cupón fijo sabes exactamente cuánto vas a recibir cada período, desde el primer día. Por eso los bonos se conocen como "renta fija": el retorno está pactado por contrato antes de que pongas un solo dólar.
Bonos corporativos y bonos del gobierno: no es lo mismo
Una cosa es prestarle a Apple y otra es prestarle al gobierno de Chile o de Estados Unidos. Ambos emiten bonos, pero el riesgo que cargas es diferente.
El bono corporativo lo emite una empresa privada, puede ser un banco, una empresa de energía, una cadena de retail. Como existe la posibilidad real de que una empresa quiebre, el riesgo es mayor. Para compensarlo, los bonos corporativos pagan tasas más altas que los soberanos. Más riesgo, más retorno.
El bono soberano lo emite un gobierno. En Chile se llaman BCP (Bonos del Banco Central) o Bonos del Tesoro. En Estados Unidos, Treasury Bonds. Un gobierno tiene herramientas que una empresa no tiene: puede subir impuestos, emitir moneda, restructurar deuda. No es que sea imposible que un gobierno no pague, pero históricamente es mucho menos frecuente que la quiebra de una empresa. Por eso los soberanos pagan tasas más bajas.
La elección entre uno y otro depende de algo simple: ¿cuánto riesgo estás dispuesto a aceptar?
El precio del bono se mueve (aunque el cupón no)
Aquí viene algo que confunde a mucha gente. El cupón es fijo, sí. Pero el precio del bono en el mercado secundario cambia todos los días.
La relación es inversa: cuando las tasas de interés del mercado suben, el precio de los bonos existentes baja. Cuando bajan las tasas, el precio de los bonos sube.
Por qué sucede eso. Imagina que compraste un bono que paga 5%. Al año siguiente, el mercado empieza a ofrecer bonos nuevos al 8%. Nadie va a querer tu bono al precio original si existe uno nuevo que paga más. Para poder venderlo, tienes que bajarlo de precio hasta que quien lo compre obtenga un rendimiento comparable a ese 8%. No hay magia: es simple competencia entre instrumentos.
Lo que esto quiere decir en la práctica: si mantienes el bono hasta el vencimiento, el movimiento de precios no te afecta. Recibes todos los cupones y al final te devuelven el capital completo. El precio de mercado solo importa si lo vendes antes.
Aparte del riesgo de tasa, está el riesgo de crédito: que el emisor no pueda pagar. Las agencias S&P, Moody's y Fitch califican a los emisores. Un bono AAA es el top, considerado casi libre de riesgo. Un bono BB o menos ya entra en categoría especulativa, lo que llaman "high yield" o "bonos basura". Pagan mucho más porque el riesgo de impago es real.
Si llegas al vencimiento, ese movimiento es irrelevante para ti.
Cómo acceder a bonos sin tener 50.000 USD
Comprar un bono directamente en el mercado primario suele requerir montos altos, muchas veces 10.000 USD o más por bono. No es el producto pensado para el inversor pequeño.
La alternativa son los ETFs de bonos: fondos que cotizan en bolsa y que agrupan cientos de bonos distintos. Inviertes 100 USD y ya tienes exposición a una cartera diversificada de renta fija. BND (Vanguard Total Bond Market) y AGG (iShares Core U.S. Aggregate Bond) son los más conocidos globalmente, con comisiones ridículas: 0.03% anual.
Desde Chile puedes acceder a estos ETFs a través de brokers como XTB. Desde Colombia existe el GXTESCOL, un ETF de bonos del gobierno colombiano que se compra desde COP 50.000. Desde México, ETFs de iShares disponibles en la BMV. En todos los casos el acceso es más fácil de lo que suena.
Si prefieres algo aún más simple, los fondos mutuos de renta fija hacen lo mismo pero no cotizan en bolsa de forma continua. Se compran y venden al precio de cierre del día. La ventaja es que en la mayoría de los países los ofrece directamente el banco donde tienes cuenta.
La diferencia central entre comprar un bono individual y un ETF es el riesgo de concentración. Con el bono individual asumes el riesgo de ese emisor específico. Con el ETF, si uno de los cientos de emisores no paga, el impacto en tu cartera es mínimo. Para empezar, los ETFs son la opción más sensata.
Ver también
Preguntas frecuentes sobre los bonos
¿Qué es un bono en finanzas?
Un bono es un instrumento de deuda. Cuando compras uno, le estás prestando dinero a quien lo emite, ya sea una empresa o un gobierno. A cambio recibes pagos de interés periódicos (los cupones) y al terminar el plazo te devuelven el capital.
¿Cuál es la diferencia entre un bono y una acción?
Con una acción compras una parte de la empresa y tu ganancia depende de cómo le vaya. Con un bono le prestas dinero y tu retorno está fijado desde el principio. Los bonos son más predecibles, pero no tienen el potencial de crecimiento de las acciones.
¿Por qué cuando suben las tasas baja el precio de los bonos?
Porque si el mercado empieza a ofrecer bonos nuevos con tasas más altas, los bonos más viejos con tasas menores valen menos. Para que alguien los quiera comprar, el precio tiene que ajustarse hacia abajo hasta que el rendimiento sea competitivo con los nuevos. Es mecánica de oferta y demanda.
¿Es seguro invertir en bonos?
Depende del emisor. Bonos de gobiernos estables como Estados Unidos o Alemania son de los activos más seguros que existen. Bonos corporativos tienen más riesgo de impago. Revisar la calificación crediticia del emisor (S&P, Moody's, Fitch) es el primer paso antes de cualquier decisión.
¿Cómo puedo invertir en bonos desde Chile, Colombia o México?
La forma más accesible para un inversor pequeño son los ETFs de bonos. Desde Chile funcionan brokers como XTB. Desde Colombia el ETF GXTESCOL es una opción local. Desde México, los ETFs de iShares en la BMV. También puedes revisar los fondos mutuos de renta fija disponibles en tu banco local.
¿Qué es el cupón de un bono?
Es el pago de interés periódico que recibes por tener el bono. Si el bono es de 1.000 USD con cupón del 5% anual, recibes 50 USD por año. El nombre viene de la época en que los bonos físicos venían con cupones recortables que se presentaban al cobro en el banco.