Trump quiere más petróleo: qué implica para los precios y los países productores de LATAM

La administración de Donald Trump dejó en claro cuál es su apuesta energética: bombear más petróleo estadounidense, cueste lo que cueste en términos diplomáticos o de mercado. El secretario de Energía, Chris Wright, lo planteó sin eufemismos en sus primeras apariciones públicas. No es retórica. Es política concreta que ya está moviendo expectativas en los mercados de futurosFuturosContratos estandarizados para comprar o vender un activo a precio fijo en una fecha determinada.

El problema para América Latina es matemático. Cuando el mayor consumidor de energía del planeta decide también inundar el mercado con su propia producción, la oferta global sube y los precios caen. El barril Brent cotizaba alrededor de 75 dólares a mediados de enero, pero analistas de Goldman Sachs ya proyectaban una caída hacia la franja de 70 dólares si la política de expansión productiva se consolida durante el primer trimestre. Para Colombia, eso no es un dato abstracto: el petróleo representa cerca del 30% de sus exportaciones totales y financia una porción nada despreciable del presupuesto nacional. Menos precio por barril es menos plata en la caja del Estado, más presión sobre el peso y menos margen para el gasto social.

México complica el análisis porque su exposición es distinta, y eso vale la pena entenderlo. Es productor, sí, pero también importa gasolina refinada desde refinerías texanas. Cualquier reorganización de la cadena energética norteamericana le pega por dos frentes: por el precio del crudo que exporta y por el costo del combustible que compra. Pemex, que ya carga con una deudaDeudaCuándo tiene sentido endeudarse y cómo priorizarla que supera los 100.000 millones de dólares, tiene muy poco margen para absorber esa presión sin recurrir al gobierno federal.

¿Qué significa para los inversores?

- Vigilar el precio del barril Brent. Si cae por debajo de 70 dólares, los activos colombianos, empezando por el peso y las accionesAccionesUna participación en la propiedad de una empresa de Ecopetrol, van a resentirlo. Ese es el umbral que los analistas fiscales usan para hablar de estrés real en las cuentas públicas del país.

- El dólar puede fortalecerse más. Una producción energética doméstica más alta en EE.UU. tiende a robustecer al dólar. Y un dólar fuerte encarece las deudas en esa moneda que cargan gobiernos y empresas de la región, además de depreciar las monedas locales.

- Las petroleras regionales son las más expuestas. Ecopetrol y Pemex son las que tienen más en juego. Si tenés posiciones en fondos con estas acciones, o en ETFsETFsFondos que cotizan en bolsa y replican el comportamiento de un índice o activo de materias primas latinoamericanas, la política energética de Trump es una variable que merece seguimiento semanal, no trimestral.