Agente de valores: qué es y qué hace

# Agente de valores: qué es y qué hace

Cuando alguien quiere comprar un bono corporativoBonosPréstamos que haces a empresas o gobiernos a cambio de un interésBono corporativoDeuda emitida por empresas privadas para financiar sus operaciones o una divisa en el mercado chileno, no va a la bolsa como si fuera una tienda. Muchas de esas transacciones ocurren fuera del sistema centralizado, en acuerdos directos entre partes, y para eso necesitas a alguien con acceso real a ese mercado y autorización para operar en él. Ese es el agente de valores.

Un agente de valores es una empresa autorizada por la CMF para intermediar operaciones de compra y venta de valores, tanto dentro de la bolsa como en mercados OTC, actuando por cuenta de sus clientes. Los mercados OTC son transacciones directas entre partes, sin sistema centralizado, sin pantalla pública de precios. Ahí es donde ocurre la mayor parte del volumen de renta fija en Chile.

Para poder operar, tienen que estar inscritos en el Registro de Agentes de Valores de la CMF, y su actividad cae bajo la Ley de Mercado de ValoresBolsa de valoresQué es la bolsa, cómo funciona y para qué sirve invertir en ella.

Qué hace un agente de valores

En la práctica, el agente encuentra contraparte: quien quiere vender un bono necesita a alguien que lo compre, y viceversa. El agente conoce el mercado, sabe quién está activo, ejecuta la operación, y se asegura de que la liquidación ocurra.

Eso significa que operan principalmente en renta fija. Bonos corporativos, deuda del Banco CentralPolítica monetariaCómo los bancos centrales usan las tasas de interés para controlar la economía, pagarés, papel entre empresas. El mercado de divisas también es terreno de agentes, porque en Chile ese mercado opera mayoritariamente fuera de bolsa y hay que negociar condiciones directamente. Algunos agentes también actúan como market makers en ciertos instrumentos: toman la posición contraria ellos mismos cuando no encuentran contraparte en el mercado.

Lo interesante es que la misma institución puede tener habilitación como corredora y como agente al mismo tiempo. La distinción es regulatoria, no organizacional.

Dónde opera el agente de valores

El mercado OTC es donde ocurre la mayoría del volumen de renta fija en Chile, y eso no es un dato menor. En el OTC no hay sistema centralizado ni precios públicos: cada transacción se negocia directamente entre comprador y vendedor, con monto, precio y plazo que se acuerdan en el momento. El agente de valores tiene el acceso y la red para facilitar eso, sabe quién está activo en el mercado ese día y puede ejecutar la operación cuando aparece contraparte.

El mercado interbancario de divisas también funciona así. Cuando una empresa grande necesita cambiar dólares a pesos o cubrirse de un movimiento de tipo de cambioTipo de cambioQué es el tipo de cambio, cómo se determina y por qué sube el dólar, no va a una ventanilla de banco retail. Esa operación pasa por agentes de valores, bancos, y mesas de dinero que negocian directamente.

Ver también

• Corredora de bolsaCorredor de bolsaEl intermediario que ejecuta tus órdenes de compra y venta de valores en bolsa
• BrokerBrokerPlataforma para invertir en mercados internacionales
• Bonos

Preguntas frecuentes sobre los agentes de valores

¿Qué es un agente de valores?

Una persona jurídica autorizada por la CMF para intermediar en la compra y venta de valores, con habilitación para operar tanto en bolsa como en mercados OTC.

¿En qué se diferencia de un corredor de bolsa?

Un corredor opera dentro de los sistemas de la Bolsa de Santiago, punto. El agente de valores tiene un alcance más amplio: puede intermediar en mercados OTC, en divisas, en transacciones directas entre partes donde no hay recinto centralizado. La diferencia es especialmente relevante en renta fija, porque la renta fija chilena se transa en su mayor parte fuera de bolsa. En la práctica muchas instituciones tienen ambas habilitaciones, así que la distinción regulatoria existe aunque la misma entidad opere en los dos espacios.

¿Puedo abrir cuenta con un agente de valores como persona natural?

En teoría sí, pero en la práctica no es para donde están mirando. El negocio de un agente de valores está en mover volúmenes grandes: una AFP que necesita posicionarse en bonos del Banco Central, una aseguradora que cubre un pasivo de largo plazo, una tesorería corporativa que está gestionando caja en papel comercial. No hay modelo de negocio en atender a alguien que quiere comprar 10 millones en bonos. Para eso existe la corredora, y en muchos casos el mismo banco. Lo que no se dice frecuentemente es que muchas personas que creen estar operando con un "agente de valores" en realidad están usando la mesa de dinero de su banco, que tiene habilitación como agente pero lo atiende a usted como cliente retail por otro canal completamente distinto.

¿Cómo están regulados los agentes de valores?

La CMF es el regulador bajo la Ley de Mercado de Valores. Para operar, una entidad tiene que estar inscrita en el Registro de Agentes de Valores, cumplir requisitos de capital mínimo, y reportar sus operaciones periódicamente. Lo que no se suele mencionar es que la CMF puede cancelar el registro si detecta problemas serios, lo que básicamente significa que esa institución deja de poder operar. No es una sanción menor.