Bonos del Reino Unido alcanzan su mayor rendimiento en 28 años en una venta masiva global

Los bonosBonosPréstamos que haces a empresas o gobiernos a cambio de un interés del gobierno del Reino Unido a 30 años, conocidos como *gilts*, tocaron esta semana un rendimiento de 5,47%. Hay que ir hasta 1997, cuando Tony Blair acababa de ganar las elecciones y el euro todavía no existía, para encontrar un nivel similar. El rendimiento de un bono es, en términos simples, la tasa que exige el mercado para prestarle dinero a un gobierno: cuando sube, los inversionistas están pidiendo más a cambio, o directamente están saliendo.

Y están saliendo. La venta masiva de deudaDeudaCuándo tiene sentido endeudarse y cómo priorizarla pública no es un fenómeno exclusivamente británico. Está pasando en varios mercados al mismo tiempo, empujada por una mezcla de factores que se acumularon en las últimas semanas. Los bancos centrales no van a bajar tasas tan pronto como muchos apostaban hace tres meses, y eso complica los cálculos de cualquiera que haya comprado bonos esperando ese alivio. A eso se suma la preocupación real por el gasto público en economías grandes: Estados Unidos cerró 2024 con un déficit fiscal de 1,8 billones de dólares, y el Reino Unido enfrenta sus propias tensiones presupuestarias sin mucho margen de maniobra.

El problema es que esto no se detiene en las fronteras europeas. México lo resiente en dos frentes: tiene deuda emitida en dólares que se vuelve comparativamente más cara de refinanciar, y el peso responde mal cuando los inversionistas globales reducen su exposición a riesgo. Cuando el capital sale de mercados emergentes buscando refugio, las monedas se deprecian, las importaciones se encarecen y el Banco de México queda atrapado entre la presión inflacionaria y una economía que necesita tasas más bajas para respirar.

¿Qué instrumentos financieros toca esto?

- Fondos mutuos de renta fija internacional: Si tienes un fondo que invierte en bonos de países desarrollados, su valor probablemente bajó esta semana. No es un error del fondo: los precios de los bonos y sus rendimientos se mueven en direcciones opuestas, siempre. Lo que vale la pena revisar ahora es la duración promedio del fondo, es decir, el plazo de los bonos que tiene dentro. Los fondos con bonos de largo plazo son los que más sufren en este tipo de movimiento, y algunos ya acumulan caídas de entre 4% y 7% en lo que va del año.

- Depósitos a plazo fijo en dólares: El entorno de tasas altas tiene al menos una cara positiva para quien tiene liquidezLiquidezQué tan rápido puedes convertir un activo en dinero sin perder valor disponible. Algunas instituciones financieras y fintechs están ajustando al alza sus condiciones para captar depósitos en dólares. Compara opcionesOpcionesContratos que dan el derecho, sin la obligación, de comprar o vender un activo a un precio pactado esta semana, pero con una condición clara: ata ese dinero solo si no lo vas a necesitar en los próximos seis a doce meses. La flexibilidad tiene un costo en este mercado.

- Acciones de empresas con deuda alta: Cuando los rendimientos suben, financiarse cuesta más. Las compañías muy endeudadas son las primeras en sentirlo en sus estados de resultados. Si tienes accionesAccionesUna participación en la propiedad de una empresa de ese tipo de empresas, ya sea directamente o a través de ETFsETFsFondos que cotizan en bolsa y replican el comportamiento de un índice o activo de mercados emergentes, los reportes del próximo trimestre van a ser una prueba importante. La presión sobre sus costos financieros puede erosionar márgenes que ya venían ajustados, y eso termina golpeando el precio de la acción antes de que muchos inversores reaccionen.