El S&P 500 va por su cuarto año récord seguido, pero los riesgos se acumulan

El S&P 500 está en camino de cerrar 2024 con ganancias de dos dígitos por cuarto año consecutivo, algo que no ocurría desde finales de los años noventa. Esa racha es extraordinaria por donde se la mire. Pero también es la clase de dato que empieza a poner nerviosos a los analistas más experimentados.

El problema no es que el mercado haya subido. El problema es cuánto se ha estirado el precio de las accionesAccionesUna participación en la propiedad de una empresa en relación con las ganancias reales de las empresas. Cuando las valuaciones (es decir, cuánto pagas hoy por cada dólar de ganancia futura) están en niveles históricamente altos, cualquier tropiezo, una cifra de empleo mala, una decisión de la Reserva Federal, una tensión geopolítica, puede desatar una corrección más brusca de lo normal. Y aun así, Wall Street sigue apostando fuerte al alza.

Esa apuesta tiene consecuencias directas para mercados como el de México y Colombia, cuyos fondos de pensionesFondos de pensionesLos fondos donde se acumula tu dinero de jubilación según tu edad y perfil de riesgo y portafolios institucionales tienen exposición importante a renta variable estadounidense. Si el S&P 500 corrige con fuerza, ese golpe no se queda en Nueva York: viaja rápido a las carteras de millones de ahorradores latinoamericanos que ni siquiera saben que tienen acciones gringas en su fondo de retiro.

¿Qué significa para los inversores?

- Revisar tu exposición al mercado accionario estadounidense. Si tienes inversiones en fondos indexados o ETFsETFsFondos que cotizan en bolsa y replican el comportamiento de un índice o activo que replican el S&P 500, estás en una posición que rindió muy bien los últimos años. Pero con valuaciones elevadas, el margen de caída también es mayor. No es momento de pánico, pero sí de saber exactamente cuánto de tu portafolioPortafolioEl conjunto de todos los activos que tienes invertidos depende de que Wall Street siga subiendo.

- La "cobertura" no es solo para grandes inversores. Cubrir riesgo significa tener activos que se comporten distinto si las acciones caen: bonosBonosPréstamos que haces a empresas o gobiernos a cambio de un interés de corto plazo, oro, efectivo o fondos de mercado de dinero. Si todo tu portafolio sube y baja con el S&P 500, no estás diversificado, solo concentrado en un solo escenario.

- Vigilar las decisiones de la Reserva Federal en los próximos meses. La Fed es el bancoBancoTu cuenta, tu hipoteca y tus depósitos central de Estados Unidos y sus movimientos en tasas de interés afectan directamente el atractivo de las acciones. Si las tasas se mantienen altas más tiempo del esperado, muchas de las valuaciones actuales dejan de tener sentido, y el mercado suele ajustarse rápido y sin avisar.