JPMorgan decepciona en el trimestre mientras Goldman y Citi lo superan con claridad

JPMorgan, el bancoBancoTu cuenta, tu hipoteca y tus depósitos más grande de Estados Unidos, publicó el jueves cifras por debajo de las estimaciones de los analistas para el tercer trimestre de 2024. Ese mismo día, Goldman Sachs y Citi sorprendieron con números mejores a los previstos. La distancia entre los tres no es un detalle menor: dice bastante sobre cómo está funcionando el sistema financiero estadounidense en este momento.

El problema de JPMorgan tiene raíces estructurales. Su negocio descansa en el crédito tradicional: préstamos a empresas y consumidores, hipotecas, líneas de financiamiento. Cuando las tasas suben y se sostienen, esa demanda se enfría. Goldman y Citi, en cambio, tienen mayor exposición a operaciones de mercado, banca de inversiónInversiónRetorno, riesgo y lo que necesitas saber antes de empezar y trading, segmentos que este trimestre registraron más actividad de lo esperado. Goldman, en particular, reportó un alza de 45% en sus ingresos de banca de inversión frente al mismo período del año anterior, un número que explica buena parte de la diferencia con su competidor. No todos los bancos ganan igual cuando el dinero es caro. Los modelos de negocio importan tanto, o más, que el entorno macroeconómico.

Para la región, esto no es un asunto lejano. En México y Colombia, los mercados financieros reaccionan rápido a lo que ocurre en Wall Street. Citi, además, tiene operaciones directas en ambos países. Cuando los grandes bancos estadounidenses muestran resultados inconsistentes entre sí, los flujos de inversión extranjera hacia América Latina tienden a volverse más cautelosos. Eso se traduce, con cierto rezago, en presión sobre el tipo de cambioTipo de cambioQué es el tipo de cambio, cómo se determina y por qué sube el dólar y menor apetito por activos locales.

¿Qué instrumentos financieros toca esto?

- Acciones de bancos: Si tienes accionesAccionesUna participación en la propiedad de una empresa de JPMorgan en tu portafolioPortafolioEl conjunto de todos los activos que tienes invertidos, ya sea directamente o a través de un ETF que replica el S&P 500, estos resultados pueden presionar el precio a la baja en el corto plazo. Antes de decidir si mantienes o reduces tu posición, vale la pena revisar qué porcentaje de ese fondo corresponde al sector financiero. No es lo mismo tener un 3% de exposición que un 15%.

- Bonos corporativos: Los bonosBonosPréstamos que haces a empresas o gobiernos a cambio de un interés de bancos grandes pagan una tasa fija, pero su precio en el mercado secundario se mueve. Cuando los resultados de una institución decepcionan, ese precio puede caer. Si estás evaluando comprar bonos bancarios a través de tu bróker o plataforma de inversión, este es un momento para comparar con más cuidado el rendimiento ofrecido contra el riesgo que estás asumiendo.

- Fondos mutuos o ETFs de renta variable global: Muchos fondos disponibles en México, Colombia o Chile tienen a JPMorgan entre sus principales posiciones. Un trimestre irregular en ese banco puede arrastrar el valor cuota hacia abajo en el corto plazo. No es razón para salir corriendo, pero sí para abrir el documento del fondo y ver exactamente qué hay adentro.