La Fed no cede y los mercados ya apuestan por más alzas de tasas

Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, fue directo esta semana: el bancoBancoTu cuenta, tu hipoteca y tus depósitos central está dispuesto a seguir apretando las tasas de interés el tiempo que sea necesario. Los precios siguen sin ceder lo suficiente y la Fed no tiene intención de bajar la guardia. Los mercados lo escucharon y reaccionaron de inmediato.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron tras las declaraciones, una señal bastante confiable de que los inversores ya cuentan con al menos un alza adicional antes de cerrar el año. No es un dato menor: los títulos a dos años llegaron a tocar niveles que no se veían desde antes de la crisis financiera de 2008, lo que ilustra bien hasta dónde ha llegado este ciclo de ajuste.

Conviene explicar el mecanismo básico. Cuando la Fed sube tasas, el crédito se encarece para todos, empresas que quieren invertir, familias que buscan una hipoteca, pequeños negocios que necesitan financiamiento. El efecto es deliberado: encarecer el dinero para que la gente gaste menos y los precios bajen. El problema es que ese freno no discrimina mucho entre lo que quiere enfriar y lo que termina golpeando.

Y el golpe no se detiene en la frontera estadounidense. México y Colombia están entre los países latinoamericanos más vulnerables a este movimiento. Un dólar más fuerte, que es lo que suele ocurrir cuando la Fed sube tasas, presiona a las monedas locales, encarece las importaciones y complica el servicio de la deudaDeudaCuándo tiene sentido endeudarse y cómo priorizarla pública que está denominada en dólares. El peso mexicano ya acumula semanas de volatilidad y los analistas en Bogotá siguen de cerca cada comunicado del banco central norteamericano.

¿Qué significa para los inversores?

- Vigilá el tipo de cambio. Si la Fed confirma otro aumento, el peso mexicano y el peso colombiano podrían perder terreno frente al dólar. Eso encarece los productos importados y erosiona el poder de compra. Quienes tienen deudas en dólares necesitan prestarle atención especial a este punto ahora, no después.

- La renta fija en dólares gana atractivo, aunque no es gratis. Los bonosBonosPréstamos que haces a empresas o gobiernos a cambio de un interés del Tesoro estadounidense a corto plazo ofrecen rendimientos que hace dos años eran impensables. Si tenés ahorros en dólares, vale la pena comparar esos instrumentos contra otras opcionesOpcionesContratos que dan el derecho, sin la obligación, de comprar o vender un activo a un precio pactado disponibles en tu mercado local.

- Las bolsas de la región enfrentan un viento de frente. Las tasas altas en Estados Unidos reducen el apetito de los grandes fondos por activos considerados de mayor riesgo, y las accionesAccionesUna participación en la propiedad de una empresa de mercados emergentes entran justo en esa categoría. No es momento de pánico, pero sí de revisar si tu portafolioPortafolioEl conjunto de todos los activos que tienes invertidos está demasiado concentrado en un solo tipo de activo.