Los bonos del Tesoro de EE.UU. alcanzan su mayor costo de deuda desde 2007

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años cruzó esta semana una barrera que no se veía desde 2007, el año en que los mercados empezaban a crujir antes del colapso de Lehman Brothers. No es un dato menor: el rendimiento de un bono es, en términos simples, la tasa que el gobierno norteamericano paga a quienes le prestan dinero. Cuando esa tasa sube, endeudarse se vuelve más caro para todos, desde Washington hasta Bogotá. Y esta vez el movimiento no se quedó en Wall Street. BonosBonosPréstamos que haces a empresas o gobiernos a cambio de un interés del Reino Unido, Japón y una docena de mercados emergentes también registraron máximos de varios años en cuestión de días.

¿Por qué ocurrió ahora? No hay una sola respuesta. La inflación en Estados Unidos sigue siendo más persistente de lo que los mercados esperaban hace seis meses, y eso mantiene nerviosos a los inversionistas de largo plazo. A eso se suma un déficit fiscal federal que ya supera los 1,8 billones de dólares anuales, cifra que el mercado de bonos lleva meses descontando con escepticismo creciente. Y luego está el factor menos obvio: el boom de inversiónInversiónRetorno, riesgo y lo que necesitas saber antes de empezar en inteligencia artificial está succionando cantidades históricas de capital privado hacia proyectos de infraestructura tecnológica, lo que reduce el apetito por deudaDeudaCuándo tiene sentido endeudarse y cómo priorizarla pública de largo plazo. Cuando los bonos se venden en masa, sus precios caen y sus rendimientos, por mecánica básica, suben.

Para México y Colombia, el canal de transmisión es bastante directo. Un Tesoro que paga más atrae capital que antes fluía hacia mercados emergentes. Ese éxodo presiona el peso mexicano y el peso colombiano a la baja, encarece la deuda pública de ambos países y deja a sus bancos centrales con muy poco espacio para recortar tasas sin arriesgarse a una salida de capitales. Colombia, que cerró 2024 con un déficit fiscal cercano al 5,6% del PIB, tiene especialmente poco margen para absorber este tipo de sacudidas externas.

¿Qué significa para los inversores?

- Créditos e hipotecas más caros por más tiempo. Si tienes deuda en dólares o estás evaluando un préstamo importante, conviene asumir que este entorno no se relaja pronto. Los bancos centrales de la región difícilmente bajarán sus tasas de forma agresiva mientras los bonos del Tesoro sigan siendo tan atractivos para el capital global.

- Las bolsas latinoamericanas quedan en posición incómoda. Cuando el dinero migra hacia activos considerados seguros pero que ahora pagan rendimientos históricamente altos, las accionesAccionesUna participación en la propiedad de una empresa de mercados emergentes pierden atractivo relativo, sin necesitar ningún problema propio. Vale la pena monitorear el índice S&P/BMV en México y los fondos de renta variable colombianos durante las próximas semanas.

- El dólar fuerte tiene dos caras, y no son iguales. Las importaciones se encarecen y cualquier deuda en moneda extranjera pesa más. Pero quien recibe remesas o mantiene ahorros en dólares ve mejorar su poder adquisitivoPoder adquisitivoCuántas cosas puedes comprar con una cantidad fija de dinero local. La pregunta relevante no es si el dólar sube o baja, sino en qué lado de esa ecuación está parado cada quien.